期权小白法则:做空波动率
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期权小白法则:做空波动率

5月12日早上,比特币万众瞩目的第三次减半在凌晨4点钟左右结束了。

因为不确定减半后市场的走势,我已经提前平仓静观其变了。早上起床以后,发现一切风平浪静,币价此刻在8600左右,但隐含波动率仍然维持在100%以上的高位。减半前隐含波动率过高是因为市场对后市的不确定,现在已经尘埃落定了,隐波必然回归。想到这里,这不就是一个做空波动率的机会吗?

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这是今天(5月28日晚)Deribit的期权报价,比特币价格在9400,可以看到隐波在70%~80%。

因为减半落地后币价下跌,我决定通过卖购来做空波动率,于是梯度卖出合约BTC-12MAY20-9125-C、BTC-15MAY20-9250-C、BTC-15MAY20-9500-C、BTC-15MAY20-9750-C,隐含波动率都在100%左右。到了下午BTC-15MAY20-9750-C的隐波下降了10个点,已经收到了过半的期权费,于是我平仓了这个合约,继续等待其他合约的隐波下降。到了第二天,其他合约的隐波下降了15%~20%不等,利润已经过半,隐波继续下跌可能要等更多的时间,于是我平掉了剩下的合约。短短两天,通过做空波动率,拿到了过半的期权费(后悔没有全仓做空)。

总结:隐波代表的是市场的情绪,情绪可能忽上忽下,但不会在极端恐惧或兴奋的状态下维持太久,这个特点就给了我们做波动率交易的机会。