震荡市的蝶式策略
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震荡市的蝶式策略

7月24号,亚马逊($Amazon)微跌回到了震荡区间的下沿,股价2920左右。30号就是财报了,疫情利好电商,业绩应该不错,回撤正是我买入的好时机。

不过由于股价太高,期权价差太贵了,用蝶式策略可以降低成本。当前震荡区间上沿是3250,参考波动率、Delta值后,我选了8月14号到期的蝶式3100/3150/3200,盈亏图如下:

可以看出蝶式策略的特点:标的价格越接近中间的执行价、越临近到期时间,收益越大。

果不其然,24号之后股价一路反弹,到了8月3号,期权翻倍。因为担心股价跑出盈利区间,我平掉了一半回收成本,剩下一半当彩票。

幸运的是,3号以后,Amazon开始小区间震荡,到了周五,开盘价3178,接近3150。手中的期权盈利已经8倍了,如果收盘价在3150,盈利还可以翻倍(8 * 2=16倍),但如果如果跑出3100到3200的区间则会亏掉权利金,是止盈还是等到期?

我开始分析股价的波幅,感觉轻轻松松都可以跑出3100~3200的区间,于是平仓止盈。第二天醒来,收盘价3148,少赚了一倍,略感遗憾。