震荡市的蝶式策略

7月24号，亚马逊（$Amazon）微跌回到了震荡区间的下沿，股价2920左右。30号就是财报了，疫情利好电商，业绩应该不错，回撤正是我买入的好时机。

不过由于股价太高，期权价差太贵了，用蝶式策略可以降低成本。当前震荡区间上沿是3250，参考波动率、Delta值后，我选了8月14号到期的蝶式3100/3150/3200，盈亏图如下：

可以看出蝶式策略的特点：标的价格越接近中间的执行价、越临近到期时间，收益越大。

果不其然，24号之后股价一路反弹，到了8月3号，期权翻倍。因为担心股价跑出盈利区间，我平掉了一半回收成本，剩下一半当彩票。

幸运的是，3号以后，Amazon开始小区间震荡，到了周五，开盘价3178，接近3150。手中的期权盈利已经8倍了，如果收盘价在3150，盈利还可以翻倍（8 * 2=16倍），但如果如果跑出3100到3200的区间则会亏掉权利金，是止盈还是等到期？

我开始分析股价的波幅，感觉轻轻松松都可以跑出3100~3200的区间，于是平仓止盈。第二天醒来，收盘价3148，少赚了一倍，略感遗憾。